宁波侦探：价值链三十年不断攀登，跨过一道又

宁波侦探：价值链三十年不断攀登，跨过一道又一道坎。一年零五个月过去了，中国最大的运动服装代工厂神舟国际（2313.HK）的股价从巅峰一落千丈——从2021年每股204港元的峰值跌至2022年10月21日。每日 56.60 港元/股创四年新低。 市值缩水逾三分之二至不足900亿港元。作为耐克、阿迪达斯、优衣库、彪马等品牌的代工厂，申洲国际一度成为资本争夺的目标。 2005年上市后，申洲国际市值一度超过中国两大运动品牌李宁和安踏。

20世纪80年代末，申洲国际董事长马建荣的父亲从上海来到宁波创业。 几年后，马建荣接掌大权，在不到二十年的时间里打造了中国最大的运动服装代工企业。 申洲国际崛起的秘诀在于，它不仅仅局限于利润微薄的代工业务，而是不断向上游产业链延伸。 近五年，申洲国际平均净利润率达到21.54%。

在胡润富豪榜上，马建荣家族一直是宁波首富。 2021年，宁波在全国城市GDP排名中位列第12位。 在拥有130多家上市公司的宁波，占据首富位置并不容易。

但到了2021年，申洲国际突然示弱。 全年净利润率为14.14%，同比下降7.93%，为2008年以来最低。

这家运动服饰代工巨头遇到了哪些阻碍？

感觉“生活少了”

2022年国庆节，吴岭和同事们难得放了6天假期。 他已在神舟国际位于安徽安庆的工厂工作了四年多。 这是他春节后最长的假期。 “以前国庆假期长达三天。”

在神州国际宁波总部，不少员工也感觉“工作少了”。

如果不靠近工厂，在宁波你很难感受到申洲国际的存在。 它没有商店，也没有广告。 相比之下，雅戈尔、杉杉、罗蒙、太平鸟等本土品牌则拥有大量线下门店或广告牌。

即使在网上，申洲国际也十分低调。 在过去的年报中，申洲国际将该公司介绍为“中国最大的垂直一体化针织制造商”。 如今，官网将其淡化为“中国大型垂直一体化针织制造商”。 不过底部的英文介绍没有变化，依然介绍为“The Largest...in China”。

从宁波市中心驾车20至30公里即可到达位于工业区的神舟国际总部。 电瓶车是最方便的通勤工具。 公司一侧已搭起数百米长的雨棚，电瓶车停满。 厂房并不连在一起，而是分散在总部周围。

下午五点左右，穿着工作服的员工走出工厂，乘坐电瓶车返回宿舍。 多位申洲国际员工告诉南方周末记者，2022年8月，他们第一次整个月没有加班，还有周末。

“我在这里这么多年了，从来没有这么长时间没有加过班，哪怕是新冠疫情刚开始的时候。” 一位2007年进厂的老员工向南方周末记者表达了感慨。

在神州国际工作宁波专业调查公司，加班时间一般为下午6:00至晚上8:00。 不加班就是拿不到每天两个小时的加班费，大概是40元左右。 按每月工作26天计算，你将损失1000元左右的工资。

黄阿姨的面馆就在神州国际对面，十块钱就能吃一碗牛肉面。 大多数顾客是附近工厂的工人。 问起生意，黄阿姨一边收拾一边摇头，“以前对面的大工厂常年招工人，现在已经停了。” 旁边吃面的老顾客也纷纷放下筷子，附和道。

假期变长、加班减少、招聘暂停，核心原因是下游品牌订单减少。 2021年年报显示，耐克、阿迪达斯、优衣库、彪马四大客户占申洲国际全年营收的84%。

作为申洲国际的两大客户，耐克和阿迪达斯的库存正在快速上升。

耐克最新公布的2023财年第一季度（2022年6月-8月）财报显示，库存同比增长44%至97亿美元（约合人民币693亿元）。 在2022年第二季度财报中，阿迪达斯披露，公司库存增长35%至54.83亿欧元（约合人民币380亿元）。

宁波侦探申洲国际2021年年报显示，出口占销售额近70%。 绑定顶级客户形成的规模优势，成为申洲国际在经济低迷时期的软肋从休闲装到运动装申洲国际成立之初，专注于代工休闲服装，而非运动服装。20世纪80年代末，为了解决就业问题，宁波北仑区政府准备成立宁波神洲织造有限公司，并邀请了时任上海纺织二十公司副厂长的马宝兴（马建荣的父亲）当时的工厂，是管理团队。 马宝兴一家来自纺织重镇绍兴柯桥。

与柯桥相比，宁波早期的纺织业略显逊色。 但对于以出口业务为主的神州公司来说，宁波交通便利，海上运输也较为发达。 当初，神舟公司选择切入面料较少、生产较容易的婴儿、童装市场，并出口日本。

马建荣在纪录片中提到，1993年，神舟公司从日本进口了一批当时最高水平的缝纫机，提高了效率和产量，并逐渐在日本市场上名声大噪。

1997年服装代工巨头申洲国际：价值链三十年不断攀登，跨过一道又一道坎。，亚洲金融风暴开始席卷东亚大部分地区，国际贸易形势不明朗。 今年，马建荣从父亲手中接过了公司的管理权。 在马建荣眼中，1997年也是公司发展的转折点，遇到了迄今为​​止最大的“机遇”——成为优衣库的代工厂。

此前，优衣库创始人刘景正与马建荣有过交集。 曾在早稻田大学任教的田中信彦经常作为柳井正的私人高级顾问出席活动。 2018年，一群中国商人到日本考察时，他向大家讲述了柳井正在中国寻找铸造厂的故事。

田中信彦说，20世纪90年代初期，柳井正来到中国，与铸造厂老板谈论了自己的人生观、价值观。 一百人中有九十九人会忽视他。 1993年，马建荣与刘景正相识，“当时100人中，只有一个人认为刘景正要么是精神病，要么是马建荣”。

马建荣在纪录片中回忆，1997年，他们接到优衣库超过30万件的订单，相当于公司两个月的缝纫产量。 然而，马建荣想尽一切办法，不到一个月就交货了。 ，对方对质量非常满意。 申洲国际顺势成为优衣库供应商。

经过十几年的积累，加上优衣库的大量订单，申洲国际于2005年登陆港股市场。财务报告显示，到2004年，申洲国际90%的产品是休闲服装。 市场方面，日本占该公司销售额的89%。

上市后，申洲国际开始加快运动服饰代工。 2011年，其运动服饰销售额占比超过休闲服饰。 耐克取代优衣库成为申洲国际第一大客户，日本市场的销售份额也在快速下降。

“2003年，美国运动品牌Rousseau的一位客人来访，虽然一开始生意不大，但为耐克成为我们的第一个客户奠定了很好的基础。” 马建荣在纪录片中介绍。 同年，马建荣在美国的一次服装峰会上与耐克会面并进行洽谈。

两年后，申洲国际正式成为耐克的服装代工，并相继拿下阿迪达斯、彪马的服装加工订单。 随着北京奥运会的临近，中国运动服饰消费市场正进入快速增长阶段。

“申洲国际当时是上市公司，有优衣库做后盾，和耐克是一样的针织面料，所以在生产工艺上不需要做太大改变。” 黄海告诉南方周末记者。 黄海在神州国际工作了两年多，负责与耐克的对接。

在转向运动服饰贴牌加工的过程中，申洲国际与优衣库之间的裂痕慢慢显现。

日本记者横田益子对优衣库进行了一年多的调查。 2010年他还参观了神州国际等中国代工厂，最终写出了《优衣库很道》一书。

横田益雄在书中透露了一个细节。 他来到申洲国际采访，一位业务员向他抱怨，五年来，原材料成本和人工成本大幅上涨，但优衣库的进货价格不但没有上涨，反而下跌。 。 “优衣库在设定订单价格时，首先会确定某种产品在日本的理想销售价格，然后想办法制作出符合这个价格的衣服。” 该销售员向横田正树解释道，“与优衣库不同，原材料和劳动力价格上涨，耐克等欧美企业就会相应提高采购价格。”

与优衣库的合作模式一样，申洲国际也为耐克、阿迪达斯、彪马建立了专门的生产工厂，加大了品牌与主机厂之间的依赖程度。 据黄海介绍，耐克将派业务人员到工厂，美国方面也会过来提供开发技术指导。